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    “保时捷赢了!”

    罗德尼.琼斯匆忙地跑进索罗斯的办公室,手里挥舞着一张纸,大声地喊道,“就在几分钟前,欧盟法庭宣布了保时捷控告《大众法》的结果。保时捷方面获胜了!”

    在二战时,大众汽车曾经被政府征召,后来虽然归还给私人,但下萨克森州政府还是保留了20.1%的股份。为了防止本国的汽车业被外国公司收购,当时的德国政府在1960年专门为大众公司量身定制了一部法律,即《大众法》。该法律规定,在持有大众公司的股份低于20%时,投票权利按照实际持有的股份来计算。而一旦超过20%时,不管超过多少,实际投票权也只有20%。

    当然,想要突破这个桎梏,这部法律也规定当持股人拥有80%以上的股份,这条超过20%而不能完全行使投票权的权利将作废。但是基于大众公司对下萨克森州政府的重要性,无论在什么时候下萨克森州政府都不会放弃手中的股权,而他们的股权恰恰有20.1%,这意味着无论如何,其他财团都不可能持有超过80%的股份。

    有了这一部法律,大众公司根本不怕任何形式上的收购。但是保时捷早就对大众汽车觊觎许久,哪里又会被这样一条不公平的法律所束缚。在06年,他们果断地向欧洲法庭起诉,指控《大众法》违背了欧盟的《反垄断法》。因为《反垄断法》在经济法中的地位类似于宪法在众多法律当中的地位,是法中之法,所以一旦胜诉的话,这意味着《大众法》就无法再继续保护大众公司。

    正是有了保时捷公司诉讼《大众法》的举动,才让市场意识到保时捷公司对大众公司有觊觎之心,这又引出了欧美对冲基金的广泛关注。

    经过时长高达两年的诉讼,欧洲法庭终于做出了终审判决,宣布保时捷一方获胜。这意味着在法律层面,保时捷公司为收购大众公司扫除了一个巨大的障碍。

    “放轻松点,罗德尼。这可是一件好事啊!”索罗斯脸上一点波澜都没有,完全是一副尽在掌握当中的架势,“这件事并不出乎市场的预料。在此之前,媒体的风向已经说明了一切。《大众法》的确是部不公平的法律,是时候该废除这样的法律了。”

    “可是这么一来,我们的空头头寸就危险了!”看到索罗斯如此平淡的反应,一如既往的无动于衷,罗德尼.琼斯真的是急了。“40亿欧元的头寸押注在大众股票的空头上,这个数字实在是太大了。我总有一种心惊肉跳的感觉,似乎要有什么事情发生,这让我感觉非常不好。”

    “放轻松点,伙计!”索罗斯直勾勾地看着罗德尼.琼斯,忽然一笑,“罗德尼,或许你还不知道,德国还有另外一部法律制约着保时捷公司的收购呢。”

    罗德尼.琼斯在量子基金当中担任着宏观策略师和经济学家的角色,这意味着他的眼光一直盯在宏观数据和各国央行、政府身上。而对于某一家公司关注甚少。这一次如果不是欧洲法院的判决,加上量子基金堵上20%的资金在单支股票上,他的眼光也不会关注到大众公司的收购案上。

    因此在微观上,他有所不知也就很正常了。

    “哦,到底是怎么回事?”

    此时的罗德尼.琼斯也没了刚开始的慌乱,拉了一把椅子坐了下来,耐心地等着索罗斯的解释。

    “德国的《公司法》规定,对一家公司的控股权达到75%,即取得该公司的控制权,就是我们的绝对控股权。和我们50.1%不同的是。他们要整整多出25%的股份。而且还和我们不同的是,他们的收购要约触发的起点是30%。这也意味着,在30%到75%之间,足足需要收购45%的股份。”

    “除去下萨克森州政府20%的股份。市场上流通的大众公司股份只有80%,只要现任的大众公司管理层保持住5%以上的股份,保时捷家族就不会绝对控制大众公司,这一点毫无疑问。但这是极端情况。如果真发展到这一地步的话,现任的ceo费迪南德.皮耶希肯定会被彻底赶出董事会。因此不管怎么样,支持皮耶希这一方的股东肯定会保留超过5%以上的股份。”

    “另外还有最为重要的一个问题。即钱!要收购45%的大众股份,保时捷家族能拿得出来这么多的现金吗?我想大众集团肯定不会愿意以股票交换的方式来进行交易,所以现金的储备就显得至关重要。自从年中开始,保时捷家族就宣称要收购超过五成的大众汽车股份。但是到目前为止,他们还没有完成这一目标,甚至才完成了一半。我想到了这个时候,由于受到收购消息的影响,大众股价疯狂一样上涨,这让保时捷的收购成本上涨了不止50%,应该是远远超出了他们的预期。所以他们要不是继续拆借资金收购,要不就放弃收购。”

    “继续拆借资金收购,想要完成最后的35%,这个资金量放眼整个欧洲甚至全世界,恐怕也没有多少人能够支持他们。就算真的有财团强势介入,在保时捷的股份达到一定地步时,我们依然能够从容地离场,最多亏损一部分的资金。但如果他们支撑不下去的话,到时候目前明显虚高的大众股价肯定会出现下跌式的调整,我们的机会就这么来了!”

    “简单来说,这是一个必赢的局面!”... -->>

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